百日复盘:成本居高不下 味精顺势而发

  • 作者: 超级管理员
  • 时间: 2020-11-20 14:41:49
  • 点击率: 99

【导语】 自8月18日年内第二轮涨价开始,截止到11月20日近百天的时间,味精市场经历高频、低幅、紧跟、慢压的涨价过程。经过多次调涨后,味精价格回归幅度喜人。卓创数据显示,截止到11月20日,国内大包装味精40目主流成交价格在7863.3元/吨,较8月17日上涨13.6%,较年内低点上涨22.8%,同比上涨6.2%。卓创复盘这百天的涨价过程,发现成本对味精价格的驱动作用超过其他因素,味精价格出现反弹多数是借助了成本之势。成本对味精价格的支撑作用可能贯穿延续以后较长的一段时间。

图1

味精成本中占比最大又涨幅最高的当属玉米,玉米成本占味精总成本的53.7%,是现阶段以及较长时间内味精企业主要压力来源。下表是2019-2020年8月-11月主要味精企业玉米收购价格对照,可以看出玉米收购价格均出现近20%的同比涨幅。一般来说玉米价格上涨10元/吨,味精成本将有近20元/吨的增加。今年仅玉米本身就为味精增加了近千元的单吨成本。

国内主要味精企业玉米收购价格统计

 单位:元/吨

  2019 2020 同比增幅 味精成本同比增加
三九 1988.1 2441.4 0.23 883.9
菱花 2036.8 2460.3 0.21 825.8
宝鸡 1920.2 2300.4 0.20 741.4
扎兰屯 1678.7 2021.5 0.20 668.5
呼和浩特 1849.5 2126.5 0.15 540.2
黑龙江 1703.5 1954.7 0.15 489.8
赤峰 1806.7 2123.8 0.18 618.3
宁夏 1942.4 2308.9 0.19 714.7
通辽 1800 2163.8 0.20 709.4

9月受台风造成倒伏以及部分地块内涝影响,东北三省玉米收割进度晚于去年同期15-20天。同时倒伏增加收割难度、降低收割效率。同时因大规模机械收割难度增加,人工成本也被抬升,240-280元/亩(个别地区人工甚至高于300元)的价格较去年基本翻番。在收割成本增加的影响下,今年售粮价格比去年同期价格高360-440元,农户待价而沽的心理强烈。同时东北地区本地深加工与大型粮贸企业又有意将粮源留在当地,提前抢跑高价收粮,进一步抬高玉米价位。受东北玉米价格联动影响,华北玉米价格也接近突破2600元/吨。近期东北华北的雨雪天气将影响玉米上货量及售粮进度,收购价格或继续逐步上移。

占味精总生产成本的13.4%的能源成本也有增幅,为味精成本加压。下半年下游电厂库存下降带动补库需求,化工、水泥等企业需求旺盛,叠加东北地区的冬储需求,9月以来煤炭成交较好。虽然内蒙古地区煤炭产量在逐步增加,但11月中旬北方多地将集中供暖,在水力发电受限的情况下,电厂耗煤量将会攀升,对动力煤的采购需求继续增加,煤价整体高位震荡运行。卓创数据显示,2020年8月18日至11月20日,内蒙古地区动力煤均价为372元/吨,同比增加7%。

其次提一下之前不被重视的运输成本。味精运输形态主要分为三种,汽运(30-32吨/车)、海运(25-30吨/柜)、铁路车皮(60-65吨/车)。自9月起海运集装箱周转不畅,严重缺箱缺仓位,甩柜现象时常发生,海运费用出现较大幅度上涨现象,铁路运输费用上涨且压车现象严重,受综合运力紧张及雨雪天气的影响,汽运费用在供需关系影响下也出现上涨。因为味精产品性质,运费多数时候是由上游企业买单,但今年偏高的运输成本成为味精企业压力来源之一。

图2

虽然味精价格不断小幅上涨,但从生产成本及实际利润来看,上游味精企业更像是成本压力的向下传导。卓创数据显示,8月18-11月20日,扎兰屯某厂区味精单吨盈利状况为406元/吨,较去年同期下滑44.3%。实际上该厂区属于国内味精企业成本较低的区域之一,其他地区各项原料价格多高于此,均衡考虑的话,现阶段多数味精企业利润多靠副产品对冲,不考虑副产品的话,味精本身暂无盈利可言。

回归到味精行业本身的供需基本面。自9月白城厂区投产,味精行业产能基数达到336万吨,新旧产能转换后,行业实际产量同比变化不大,卓创数据显示,8-11月味精行业产量预估在81.5万吨,同比减少4.6%。而需求方面,四季度内销外贸属于常规需求旺季,餐饮业逐步恢复,直播、电商促销等对调味品行业有所带动,酱油、鸡精、酱类等食品工业客户开工维持高位。外贸方面,在退税大环境下,出口量基本稳定,且受国际疫情影响,其他味精产国开工可能受到影响,中国出口地位或继续提升。

后期重点关注影响因素

关键因素 影响评价 重点关注
供给 ★★★★ 行业开工基本维持在高位,原料价格虽高,但是为了均衡平均成本,且整体有上涨趋势,企业开工积极性较好
需求 ★★★★ 常规旺季,内销餐饮恢复好转,酱油、蚝油、鸡精酱类等开工较好,消耗量稳定,外贸出口量受退税利好
心态 ★★★★★ 上游心态一致,转嫁成本积极性高,市场倾向于卖方市场 ;关注下上下游出货回款流程和进度
原料 ★★★★★ 建议重点关注,目前玉米产区对行情的主导权依然较强,黑龙江地区收割完毕,11月-12月会有一波集中售粮的过程。今年春节之后的玉米价格将受到政策方面、替代品方面以及进口方面多方影响
其他 ★★★★ 运费、天气、国际大环境等